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黃金法則8000億!央行全面降準落地,展望未來貨幣政策取

黃金法則8000億!央行全面降準落地,展望未來貨幣政策取

降準如期而至!

2020年的第一天,央行發公告表示,為支持實體經濟發展,降低社會融資實際成本,決定于2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。央行有關負責人指出,此次降準是全面降準,體現了逆周期調節,釋放長期資金約8000多億元,降低銀行資金成本每年約150億元。

值得一提的是,此次降準與春節前的現金投放形成對沖,銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定,保持靈活適度,并非大水漫灌,體現了科學穩健把握貨幣政策逆周期調節力度,穩健貨幣政策取向沒有改變。

關于此次降準,還有這些細節你需要了解!

如何降準?——全面降準

2019年12月23日,中共中央政治局常委、國務院總理李克強在成都考察時說,國家將進一步研究采取降準和定向降準、再貸款和再貼現等多種措施,降低實際利率和綜合融資成本,推動小微企業融資難融資貴問題明顯緩解。

不到半個月,央行就宣布了降準。對此,天風證券銀行業首席分析師廖志明認為,“今日央行宣布1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司),是對前期總理要求的具體落實,也可應對1月春節取現、地方債發行等對流動性的沖擊,并助力銀行1月較大量的信貸投放,支持經濟穩增長?!?/p>

《每日經濟新聞》記者注意到,此次降準是全面降準,體現了逆周期調節,釋放長期資金約8000多億元,有效增加金融機構支持實體經濟的穩定資金來源,降低金融機構支持實體經濟的資金成本,直接支持實體經濟。

央行有關負責人指出,此次降準保持流動性合理充裕,有利于實現貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應,為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境,并且用市場化改革辦法疏通貨幣政策傳導,有利于激發市場主體活力,進一步發揮市場在資源配置中的決定性作用,支持實體經濟發展。

廖志明分析,此次全面降準50BP,有望釋放流動性8000多億元,為銀行提供長期穩定的資金,激勵銀行加大支持實體經濟的力度。另外,1月也是普惠小微貸款定向降準考核期,考慮到2019年銀行投放普惠小微貸款力度較大,預計將有更多的銀行達到150BP優惠檔,預計將額外釋放一定的流動性??紤]到,春節取現對流動性的影響高達2萬億,預計央行還將采取MLF、28天逆回購等工具提供流動性,保持流動性合理充裕。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示,此次全面降準0.5個百分點,符合市場預期。鑒于1月份有6000億元逆回購陸續到期,疊加繳稅、地方政府專項債發行、春節期間的現金需求等因素,流動性出現壓力,通過降準釋放的8000億元資金可以滿足上述流動性需要。

對銀行有何影響?——降低資金成本約150億/年

值得關注的是,在此次全面降準中,僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行、服務縣域的農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用合作社和村鎮銀行等中小銀行獲得長期資金1200多億元,有利于增強立足當地、回歸本源的中小銀行服務小微、民營企業的資金實力。

同時,此次降準降低銀行資金成本每年約150億元,通過銀行傳導可降低社會融資實際成本,特別是降低小微、民營企業融資成本。對此,央行有關負責人表示,此次降準增加了金融機構的資金來源,大銀行要下沉服務重心,中小銀行要更加聚焦主責主業,都要積極運用降準資金加大對小微、民營企業的支持力度。

國際金融問題專家趙慶明向《每日經濟新聞》記者表示,“一年之計在于春,今年第一天就宣布降準,內涵不言而喻。由于降準釋放的是長期資金,對銀行來說,其資金成本會有所下降,這有利于銀行降低貸款成本。貸款利率下降有利于實體經濟部門降低融資成本,提高投資積極性?!?/p>

在東方金誠首席宏觀分析師王青看來,降準對銀行發放信貸能力有兩方面的直接影響:首先,商業銀行存放在央行的法定存款準備金沒有利率,而商業銀行無論從存款還是從金融市場批發融資,都要支付一定成本。因此,本次降準將直接帶動銀行資金成本下行——本次降準釋放資金8000多億元,按照一年期存款利率(1.5%)計算,成本下降120億元左右,而參照1年期MLF利率(3.25%)計算,則成本下降260億元左右。銀行資金來源成本下降,將激勵銀行在給實體經濟貸款中下調利率。此外,降準的另一個直接作用在于增加了銀行的可貸資金來源,這在在當前存貸比高企的背景下具有更為重要的意義?!拔覀冾A計,在降準效應帶動下,2020年針對實體經濟的信貸和社融資增速有望小幅上行?!?/p>

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